来源：山东财经报道
经济导报记者 刘勇
一款韩国“童颜针”，让两家A股医美龙头在投资者互动平台正面交锋。
9月9日，爱美客（300896.SZ）在深交所互动易平台就投资者提问作出回应，称针对VAIM公司涉嫌侵犯其控股子公司REGEN公司专利权事宜，REGEN公司及相关方“已在韩国和中国开展维权行动”。
一周后的9月16日，华熙生物（688363.SH）在上证E互动平台反击，强调韩国相关案件“属于专利无效相关程序，并非针对JUVELOOK产品是否侵犯第三方专利的侵权争议”。
这场从韩国蔓延至中国的专利战，背后是两家上市公司业绩承压下的市场焦虑。
01
专利战火烧至国内
这次争议中的核心产品俗称“童颜针”，但其并非某一品牌的专属名称。它不同于玻尿酸等直接填充产品，主要通过刺激皮肤自体胶原蛋白再生，逐步改善面部凹陷、皱纹和肤质，因效果自然、维持时间较长而被市场称为“童颜针”。
其中，“艾塑菲”是韩国REGEN公司旗下产品，2014年在韩国上市；JUVELOOK则归属韩国VAIM公司。两款产品技术路线相近、目标市场高度重叠，而两家公司围绕这一“童颜针”产品的知识产权争议已持续九年。
2017年，REGEN向韩国专利审判院发起VAIM“喷雾工艺”专利无效程序，VAIM最终败诉；2022年，VAIM反过来挑战REGEN的基础专利，同样未获成功。
2026年8月26日，韩国专利法院就REGEN起诉VAIM“网状结构”专利无效案作出判决，驳回VAIM上诉请求，维持该专利无效的审决。至此，在长达九年的专利拉锯战中，VAIM三项专利被无效，无一胜绩。
2025年3月，爱美客控股子公司爱美客国际以1.9亿美元现金收购韩国REGEN公司85%的股权。2026年上半年，爱美客国际进一步签署协议收购REGEN剩余15%股权，预计今年底前完成交割。
与此同时，竞品加速入华。2026年7月28日，VAIM的JUVELOOK获得国家药监局批准上市，华熙生物担任中国大陆独家代理商，产品预计10月商业化上市。
产品还未打响国内市场争夺战，知识产权诉讼已先行。据媒体报道，REGEN利害关系方已向中国境内法院提起VAIM专利侵权诉讼。爱美客在互动平台确认了“在中国开展维权行动”的说法，并称“该仲裁案尚在审理中，尚未作出裁决”。
华熙生物的回应则试图切割“专利有效性”与“产品侵权”两个概念。公司在互动平台强调，JUVELOOK“从未因侵犯专利而被法院或行政机关认定侵权”，并指出VAIM已委托专业知识产权律师出具不侵权法律意见。
02
业绩承压下的交锋
专利战的背后，是两家医美龙头共同的增长困境。
2026年上半年，爱美客营收12.16亿元，同比下降6.42%；归母净利润5.93亿元，同比下降24.84%；扣非净利润同步下滑约24.48%。
传统主力产品承压明显。溶液类注射产品（以“嗨体”系列为主）收入5.91亿元，同比下降20.51%；凝胶类注射产品（以“濡白天使”系列为主）收入3.79亿元，同比下降23.08%。两大核心品类的同步下滑，反映出行业供给端扩容带来的竞争加剧，老产品正面临价格与份额的双重压力。
华熙生物同期营收17.56亿元，同比下降22.32%；归母净利润1.53亿元，同比下降30.82%；扣非净利润同比下降25.49%。业绩下滑的单一最大变量，是皮肤科学创新转化业务收入腰斩至4.48亿元，同比暴跌50.88%。这一板块曾以润百颜、夸迪等品牌撑起华熙生物营收的半壁江山，如今却成为最大的拖累项。
传统支柱产品失速，双方都将“童颜针”视为关键的增量引擎。
爱美客表示，艾塑菲是其并购REGEN的核心资产。
华熙生物则将JUVELOOK定位为“再生医美领域的重要产品布局”。申银万国研报指出，该产品“海外验证充分，全球销量超300万瓶”，预计2026年下半年起贡献增量，有望带动医疗终端业绩触底回升。
然而，“童颜针”赛道的竞争已今非昔比。据不完全统计，截至目前，国内获批“童颜针”已增至14款，包括圣博玛艾维岚、爱美客濡白天使、普丽妍医疗普丽妍、四环医药斯弗妍、西宏医药丽真然等。
对于爱美客和华熙生物而言，这场交锋的胜负，或许不取决于法庭上的判决，而取决于谁能更快地在业绩焦虑中找到新的增长支点。
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责任编辑：尉旖涵
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